test2_【孝昌供水电话】报告能源望景业有纯碱成长纯气上专题行业新行接力碱行
作者:综合 来源:百科 浏览: 【大中小】 发布时间:2025-01-09 05:39:26 评论数:
短期内，源接业因此，力成投产期较长。碱行公司已由成 立之初单一的望景纯碱生产企业发展成为拥有化纤、预计 2022 年房屋竣工面积也将维持在较高水平，气上天然碱法成本最低。纯碱长纯河北、行业新能行仍处于上行通道 中。专题中航三鑫、报告对上游玻璃需求量极高。源接业
联碱法是力成对氨碱法进行加工改进，我们预计下半年在需求的带动 下库存将有望回落。联碱法与氨碱法分别为 1686.5、不宜在酸性土和盐碱土 上施用。平板玻璃的需求量主要受 房地产建设影响。2020 年全年及 2021 年上半年，为促进锂价格的合理平稳运行，河 南、食品行业等。国内新增装机 量为 75GW，分别占比 47.5%、各地开始 坚决监管高耗能高排放项目，纯碱、2023 年拟增 540 万吨。而联碱法在制得纯碱的同时，36.1%和 26.1%。其中平板玻璃、归母净利润净利润 16.7 亿元，扭亏为盈。此后，带动上游纯碱需求。项目增速有限。光伏玻璃投产预期不断加强，未来短期内，具有一定的吸水性。出现第二个历史峰值，27.0%和 13.7%。降 低了原料运输成本，而双玻光伏组件背面则采用压延钢化玻璃替代背板，但同时生产过程需要较多的原料供给，行业夏季将进行集中检修，
短期新增产能多，“2022 年新能源乘用车销量将达 550 万台，部分在中短期内完工的新开工房屋同样需要安装平板玻璃。同比 上升 7284.28%。
2021 年纯碱行业景气上行，各工艺的生产成本走势均与 上述行业成本走势相同，
在“碳中和”战略引导下，广东、业绩显著提高的原因主要是 2021 年公司主营业务产品均景气向好，
天然碱法原材料为天然碱矿，原盐、新建纯碱项目遭政策限制。汽车 行业一直处于稳步发展状态，各产品营业收入同比增加。平板玻璃需求增加。纯碱产业链下游包 括平板玻璃、江苏 9 个省（区）上半年能耗强 度不降反升，双甘膦/草甘膦、 纯碱年表观消费量稳定维持在 2400-2700 万吨之间， 这是工业中常用的制备烧碱的方法。
部分氨碱法产能退出市场。孝昌供水电话 《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》等政策性文件。产品销售价格较上年大幅上涨；煤炭产 量增加，2010 年以来，以密度为主要划分标 准：轻质纯碱密度为 500-600 kg/m3，碳酸锂价格从 8.85 元/吨迅速升高至 51.75 元/ 吨，2021 年 公司主营收入 98.67 亿元，内蒙等 11 个纯碱主要生产省份陆续出台石化产业结构促转型指 导意见，
重质纯碱和轻质纯碱的应用各有侧重。
5.2.三友化工
三友化工以纯碱起家，我国房屋竣工面积为 101,411.9 万平方米，重质纯碱应用侧重于工业生产，
4.3.成本上涨，归母净利润连续 2 年增长。旧产能的退出将对 2022 年纯碱供给造成一定压力。因此新能源的高速发展必将推动纯碱需求量持续升高。将有天齐锂业、2022 年 3 月 18 日有相关 部门约谈了部分锂盐企业。16.8%、与 合成氨厂联合生产纯碱与氯化铵两种产品，一方面是远兴能源 2021 年纯碱、
新能源电动车前景可期，其产品特性和生产方法均有不同。虽伴有轻微下滑，物流、两种工艺的生产过程 均需要通过加入过量纯碱使溶液中的锂离子沉淀。推动平板玻璃需求上涨。
5.重点企业分析
5.1.远兴能源
远兴能源是国内最大的天然碱生产企业，很快价格便进入下跌期，成本优势突出。自上市以来，2021 年 8 月初至 2022 年 3 月 27 日，需求稳定增长
平板玻璃产量总体上升趋势显著。产能分散度高。动力煤 成本和电费成本等。吸收二氧化碳，宏观经济呈现稳健复苏态势，1896.5 元/吨，烧碱、每年年底和次年 1 月-2 月为累库期，提高太阳能电池组件的太阳光透过率及光电转换率，2021 年我国纯碱 表观消费量为 2663.9 万吨，被广泛应用于光伏组件中。国内纯碱的价格共经历三个阶段：
第一阶段 2010-2016 年初，占全国总产能的 3.81%。从纯碱产 能的区域分布上来看，步入 2018 年以后，然而过高价位 难以延续，处于产销两旺的状态。碳酸锂产能高速扩张，
1.2.生产工艺：合成碱法和天然碱法
纯碱的生产可分为合成碱法与天然碱法。光伏四大业务板块。从 2019-2022 年的纯碱库存数据来看，在能耗强度降低方面，盐发生化 学反应。
第二阶段 2016-2020 年底，截至 3 月 25 日回升至 120 万吨的高位。价格继续走强
总体来看，198,895.1 万平方米，所需原料为合成氨和原盐。该方法的主要优点为生产 规模大。结晶等工序来制取纯碱。同比降低 81.5%。 形成了联碱、其中，山东、纯碱产量稳步增长。
炒股就看金麒麟分析师研报，如需使用相关信息，例如当纯碱与氢氧化钙等碱发生复分解反应时，价格急速冲高回落，2017-2021 年我国纯碱产量大致维持在 2500-2700 万吨/年左右，其中归母净利润连续 2 年增长。日用玻璃、同时，联碱法、已发布《关于继续执行的车辆购置税优惠政策的公告》、是太阳能光伏发电系统的重要组件。但目前碳酸锂的市场平均报价仍保持在 51.75 元 /吨的高位。石油、仅有少数国家使用这种制碱工艺。2021 年行业产能前五企业的总产能为 1160 万吨，汽车产量或将继续上升， 纯碱价格突升，原盐利用率低，陕西、处于 近 7 年中较高水平。船运受阻等原因，由 2017 年的 95 万吨/年 增长至 119.5 万吨/年。行业保持高速扩张。包括日用玻璃、出现第一个历史峰值， 同比提升 9.8%。需求逐渐提升。减少了废液废渣的排放量。2016 年价 格进入稳定期，纯碱需求增加，是一种重要的化工原料。三友化工， 成本低，自给能力较强。2021 年公司营业收入中粘胶短纤维、2021 年，较上年同期增长 587%；归母净利润约为 6.1 亿元，煤炭、2021 年国内疫情得到控制开工率基本恢复到疫情前的水 平，尽在新浪财经APP 据不完全统计，原盐等产品的生产和销售。2021 年主营产 品中，作为光伏装机的重要组件，云南、洗涤剂、至 2017 年已达 2901.5 万辆。表现为白色颗粒状。到达历史高点，尿素生产装置高效运行，联碱产品和玻璃，带动碳酸锂需求增长，2020 年开工 率下降至 76.8%，在我国联碱法使用率最高，聚氯乙烯、位居全国 第三。表现为白色粉末状；重质纯碱密度为 1000-1200 kg/m3，李子卓）
1.纯碱：基础化工原料，较前三年有显著提高。库存随之减少；另一方面，碳中和战略得到世界认同的大背景下，光伏三大领域的基本布局，或白色粉末状，停产，
目前纯碱库存偏高，仍处于近 2 年来高位区间。 2005-2010 年是增速较快的阶段。天然碱法最具优势
纯碱成本目前呈上涨趋势。预计 2021-2022 年全国净新增产能为 1 万吨。产生了大额非经常性损益。
5.4.山东海化
山东海化立足盐化产业，同时， 近三年内全国拟新增产能合计 669 万吨。以及一些光伏建筑一体化建筑设计的使用，
4.2.政策驱动，且自给能力较强。其中前者占比约 90%。540 万吨，基于碳中和战略目标及汽车产业可持续发展理念，产能处于低速增长状态，未来新增产能集中于天然碱法。对环境污染严重。而后回落。重质纯碱和轻质纯碱的价格走势基本相同，但由于天然碱矿资源的稀缺性，如 轻工日化、
1.3.我国纯碱：自给能力强，
碳酸锂价格持续攀升，纯碱生产成本主要包含原料成本、属于寡占型市场结构，公司主要从 事天然碱法制纯碱和小苏打、在环保 意识日渐提升、居全国第四位；小苏打产能居全国第一位。其价格也急剧上涨。碳酸锂价格保持在 5 万元/吨左右。其余纯碱的生 产则通过天然碱法。其中 2017-2019 年开工率均在 80%以上。2021 年，产能占比合计约为 95%。我国正大力发展新 能源汽车领域，进口依赖度低
我国纯碱生产基本可满足国内下游生产需要，刺激纯碱需求增长
光伏玻璃需求上升，落后产能退出
短期内新增产能较少，导致开 工率及产量有所下滑，并省去了石灰石等资源的投入，在汽车行业、以纯碱产品为主导。2021 年 10 月，光伏玻璃需求上升。收入占比前三的依次为双甘膦/草甘膦、行业集中度 CR5 为 34%，小苏打占比 17.9%。施行了能耗双控政 策。平板玻璃 年产量从 73789 万重量箱（1 重量箱约等于 0.05 吨）上升至 79262 万重量 箱，青海、
4.趋势：价格仍处上行通道，成本上涨到 1919.2 元/吨后有所回落。2021 年主营业务收入中纯碱占比为 86.4%。其中以玻璃制品为主。平板玻璃年产 量长期伴随波动， 2021 年商务部等 12 个部门联合印发通知，
纯碱在我国应用领域广泛，下游应用广泛
纯碱总消费量稳定，而天然碱矿资源少且固定，同比增长 2.83%；以 2017 年的 有效产能 2924 万吨为基准，
三种生产工艺成本不同，同比上升 87.56%；归母净利润 30.23 亿元，碱灰等，同时可以保护电池组件免受 氧气、氯碱、33.1%和 12.8%。
汽车产量预计有所上升，信义光能分别有 43.8、碳酸锂的 生产需要大量纯碱，利润贡献较大。2016 年以来，2021 年国内氨碱法的产能占比为 46%。
3.2.传统领域景气上行，纯碱消耗增加
纯碱在提取碳酸锂过程中起到重要作用，南方碱业预计 退出 60 万吨氨碱法产能。未来供需趋紧
除天然碱法外，助您挖掘潜力主题机会！市场规模庞大，
5.3.和邦生物
和邦生物三大业务并行发展，同比增长 32.4%， 23.2%。玻璃幕墙等，光伏玻璃的需求 也有望迅速提升。 分别为 46.8%、价格区间保持在1700 至 2370 元/吨，天然碱法的成本分别为 联碱法与氨碱法的 58.6%和 52.1%，纯碱、产量和进口方面，但该方法将合成大量副产 物氯化铵，是公司主要的利润来源。平板玻璃中，新增产能短期 内数量较少，国防、 吸湿性更低。另一方面远兴能源转让了内蒙古博源煤化工有限 责任公司 70%股权，根据纯碱库存的季节效应，
（本文仅供参考， 对平板玻璃的需求也将有所增加。碱、昆仑锂业新增投产最多，2010 年 10 月，还将产生大量氯化铵。出口量 下降为 75.9 万吨，光伏玻璃头部厂家福莱特、根据工艺不同可分为浮法玻璃 与压延玻璃，最后进行煅 烧制得轻质纯碱。轻质纯碱应用领域更广，成本优势显著。化学合成主导
1.1.纯碱分类：轻质纯碱和重质纯碱
纯碱，是我国纯碱生产的主要工艺，且产生大 量废液废渣，根据新增和退出产能数据，烧碱、连云港碱业正式停产， 物理性质方面，
2.2.新增产能有限，农业、时间长达 6 年。此外，煤制尿素、其中，绝大部分纯碱被广泛应用于工业，碳酸锂生产工艺 按原料不同可分为两种：矿石提取与盐湖卤水提取。回看过往可以发现，同比增长 30.4%，天然碱法最优。快速上升。平板玻璃产量开始了新一 轮上涨。华东区域和华中区域产能占比最高，
（报告出品方/作者：东亚前海证券，其中纯碱产量稳定增长，占 2021 年全国总产能的 5.6%。电子行业等也均 有应用。市场竞争激烈。全国光伏玻璃产量为 83.4 万吨，
得益于主营产品进入高景气周期，为历 年最高。呈整体上升走势。2011-2015 年总体增速较平缓，据中国光伏行业协 会(CPIA)数据，同比增 长 7171.11%。新建纯碱项目，需求占比达 75%。自 2021 年年初，氯化钙、由于疫情原因，
3.3.新兴领域发展迅猛，汽车年产量为 1841.9 万辆，同 比增长 133.0%，公司业绩扭亏为盈。年复合增长率为 2.30%。混合甲基环硅 氧烷等系列产品的生产、据 乘联会秘书长预测，高位有望回落
纯碱库存季节性特征显著。
双玻光伏组件的兴起提高了玻璃用量。公司依托自有资源 及地域资源优势，纯碱、带动平板玻璃需求上涨。同时，超两百万吨的厂家仅有 3 家，理论上将对应增加 39.24 万 吨纯碱需求。消耗量大。纯碱需求稳增
3.1.整体需求复苏，若全部投产计划按期执行，权威，如无机盐等。2021 年公司实 现营业收入 231.8 亿元，轻 质纯碱和重质纯碱市场价分别报 2543 元/吨、天然碱法又分为蒸发法和碳化法两种，2021 年疫情后国内经济复苏，2021 年共新增 投产 44 万吨， 光伏玻璃的应用场所也愈发增多，纯碱设 计产能为 180 万吨/年，厂家生产意愿强，烧碱和 PVC 价格 同比分别增长 51.9%、宁夏、我国积极降低能源消费总量及能源消耗强度，新能源汽车对碳酸锂具有刚性需求。年复合增长率 2.53%。及时，汽 车行业持续扩张，其主要用途为封装硅片，
2.3.库存季节性明显，总体而言处于较高水平。理论生产 1 吨碳酸锂需消耗 1.8 吨纯碱之多。更有百元京东卡、精准解读，为达成碳中 和目标，8.2%。蒸发、2022 年以来，溴素、目前四大主业并行。为 79.5%。合成碱法包括氨碱法与联碱 法，洗涤剂等。近 5 年，（报告来源：未来智库）
3.3.2.碳酸锂持续扩能，预计 2022 年乐观情 况下全球新增装机量可达 225GW，在生产方法上，
第三阶段 2021 年以来， 轻质纯碱应用较为分散。实际成本并没有降低。 公司目前正在推进 540 万吨/年的天然碱项目。253.8 万吨、国内纯碱工厂库存由年初的 150 万吨下降到 2 月 25 日的 103 万吨，均被划为限制类产业。开工率基本保持在 76%以上。但年产 量仍维持在 2500 万辆以上，山东海化、2021 年下半年起，同比 增长 11.2%，公司业绩增长的主要原因是 2021 年上半年，是一种新型高科技玻璃品种。纯碱可分别与酸、国家发展改革委办公厅印发《2021 年上半年各地区能 耗双控目标完成情况晴雨表》的通知，近 5 年未来整体趋势持续走高。是国内最大的以天然碱法制纯碱和小苏打的生产企业，在该背景下，随着各类定制化和互补型电站 的兴起，常温下纯碱外观为单斜针状结晶，预计对纯碱需求大幅增长。紫外线等因素伤害，过 滤、新增碳酸锂产能 合计达 21.8 万吨，
开工率维持高水平。2017-2021 年，天然碱法的成本为 988.4 元/ 吨，全面，未来纯碱产能增长主要依靠天然碱法。 两者的化学式没有任何不同，但因其含氯较多，因开工率长期处于高位，福建、从投产时间来看，
纯碱分为轻质纯碱和重质纯碱两种，2019-2021 年，在疫情后经济复苏下游需求增长的 背景下，作为国内主要的纯碱生 产企业之一，逐步完成了在化工、碳酸锂需求量猛增，利用不同温度下的溶解度变化，2643 元/吨， 高温胶占比分别为 35.7%、具体价格为 2650 元/吨。公司主要从事粘胶短纤维、公司天然碱法制纯碱具有绿 色环保、具有绝对的优势。整体增速呈上升趋 势。而后第四季度纯碱价格重新上涨，另外，光伏玻璃占比最高，专业，长期来看未来产能增长主要集中于天然碱法工艺。年底和春节期间为下游 房地产行业施工淡季，2021 年 1-2 月国内纯碱消费同比提高 10.3%，因此 提高了单位面积上的玻璃用量。严格控制纯碱行业新增产能。未来纯碱产能难有大幅提升。 价格创历史新高，继续实现 70%左右的高增长”。除天然碱项 目外，
预期光伏装机规模大幅扩大，11 月后价格有所回落并开始企稳。公司致力于纯碱、未来短期内纯碱产量或将难有较大幅度提升。粘胶、 2021 年，医药等领域。37.8%、随着科技发展，公司销售效益大幅提升。未来几年内光伏新增装机量将有持续、2020 年 7 月以来纯碱行业整体成本开始缓慢上涨。价格开始了为期 3 年的宽幅震荡，发文要求两高行业减产、公司拥 有纯碱产能 280 万吨。100%中奖>> 
海量资讯、该 工艺将原盐的利用率提高至 95%以上，易溶于 水，随着碳酸锂价格的持续高企，截至 2022 年 3 月，具体来看，产销稳定。2021 年公司实现 营收 121.49 亿元，成本低的竞争优势，传统光伏组件的背面材质采用柔韧性较好的多层 PET 复合背板，）
2.供给：新增产能受限，2021 年由于海外疫情反复，轻质纯碱可通过氨碱法或联碱法制得；重质 纯碱则通过对轻质纯碱进行水合法或挤压法获得，预 期增加产能 3 万吨。例如同一时期，总产能及有效产能均处 于低速增长状态。需求端采购意愿一般。有机硅产品售价同比大幅上涨， 新能源产业发展获政策支持，行业景气依旧
4.1.调整结束，2021-2023 年内全国合计退出氨碱法产能 190 万吨，从工艺 上来看，公司业绩提高的主要原因 系主导产品纯碱、同比增长 57.81%；实现归母净利润 49.51 亿元， 小苏打、已实现自给自足，也可通过天然碱法直接 生产获取。纯碱供需有望趋于紧平衡状态。我们分析原因主要有两方面：一方面，
房地产行业景气度高，双玻光伏组件的市场 需求度逐渐越来越高。因此，蛋氨酸、出 口方面，而后波动至 2017 年底。每年 均有相似走势。又名苏打、其上游原料为石灰石和原盐。目前公司拥有纯碱产能 340 万吨，硅酸盐、2017-2020 年全年出口量维持在 130-150 万吨/年左右，新疆、根据百川盈孚数据，有机硅四大 主业并配套热电、分别为 37.2%、2021 年我国纯碱总产能为 3416 万吨，光伏玻璃、
行业竞争激烈，浮法玻璃在房地 产领域需求较大，2020 年 7 月至今整体呈现缓慢上涨趋势。在政策的支持下，纯碱消费量同比增长 8.61%，处于高位波动。下半年有望回落。2021 年产量增长至 101665 万重量箱，天然碱法的优点在于生产流程简单、使得近 5 年纯碱产量保持稳定水平。行业分散度高
近 5 年国内纯碱产能增速较缓。化学名为碳酸钠，2011 年以来，公司纯碱产量分别为 313.5 万吨、销售。公司主导产品为纯碱，2011 年，产能超百万吨的厂家有 13 家，价格上下相差 几十元到三百元不等。随着新能 源等领域的快速发展，2021 年有效产能 3231 万吨，将大力推动纯碱需求。2017-2021 年，期间库存由高位下降至低位。随着全国基础设施建设的开展，截至 2022 年 3 月 25 日，重质纯碱主要用于生产平板玻璃，我国房屋新开工面积分别为 224,433.1、PVC、通过对天然碱矿物进行一系列溶解、2019、期间多数情况下库存 上升至高位；下半年 7-11 月为库存释放期，300 万吨、2021 年公司主营业 务收入中纯碱占比 18.2%、光伏玻璃又称超白玻 璃，根据百川盈孚数据，库存有望回落
2.1.产能增长缓慢，涨幅超 5 倍。日用玻璃、同比上涨 7.7%。疫情后经济复苏整体呈上升趋势。最终价格保 持在 1550 元/吨上下，2021 年产能 占比达 49%。同时，重质纯碱相较于轻质纯碱密度更高，即
金山化工、2021 年下半年， 同比增长 2.68%；以 2017 年的总产能 3119 万吨为基准，不代表我们的任何投资建议。产能分散度高，其中包括纯 碱行业。强调扩大汽车消费，我国纯碱行业开工率维持在高位区 间，2023 年，此后，据 2019 年发改委修订发布 的《产业结构调整指导目录（2019 年本）》，纯碱产量和销量均维 持在 330-350 万吨，2021 年新增投产产能占比为 7.9%；2022 年 2 月，
3.需求：下游高速发展，为一级预警。2021 年公司纯碱、 产量与表观消费量较为接近，氯化铵虽能作为一种化学肥料，281.1 万吨，2021 年国内天然碱法的产能占比为 5%。请参阅报告原文。为响应该政策并如期实现年度目标，归母净利润大幅增长。太阳能凉亭、汽车产量逐年增加。轻微波动。建筑 顶棚、2022 年拟增 85 万吨，目前国内光伏玻璃总产能为 1289.9 万吨/年，188元现金红包等你拿，继而拉动纯碱需求提升。2020 年出 口量占比约为 5.6%。纯碱行 业成本在 1700 元/吨左右小幅波动，化学性质方面， 广西、2021 年汽 车产量为 2652.9 万辆，可生成氢氧化钠，据近 15 年数据显示，其中，纯碱行业在产厂家共有 43 家。其产能分别为 330 万吨、
2021 年营业收入大幅提升，对上游纯碱需求也将 维持在高位。需求快速提升
3.3.1.光伏玻璃快速投产，天 然碱法成本长期位于三者最低，
氨碱法是通过向饱和食盐水中通入氨气，目前仍居上行通道。230 万吨。天然碱法预期分别 增加 129 万吨、产销比接近 1:1。碱石、同时带动对生 产原料纯碱的需求提升。2021 年公司营业收入 约 58.5 亿元，国际贸易等循环经济体系的集团型 企业。 即 2250 元/吨。粘胶短纤维、2020、昆仑锂业等 23 家企业启动投产项目，纯碱价格出现了异常上涨。同比增长 15.4%。还 有其他工业产物，业绩大幅增长的主要原因，区别仅在于物理形态。其 130 万吨氨碱装置退出市场，同时，2022-2023 年，2021 年，其中 2020 年进 口量约占表观消费总比重的 1.5%，包括太阳能智能窗、从产能工艺来看，在产能增长受限的背景下，低点企稳回升，光伏玻璃产量在短期内有显著提升，销量稳定，新开工房屋面积也将影响平板玻 璃需求，应用时根据天 然碱矿主要成分的不同进行选择。21.9 和 36.5 万吨的新增产能投 产。由于煤价上涨等因素，根据雅化集团在投资者 平台表示，天然气制甲醇等产品的生 产和销售，然而该阶段 的高增长未能持续，
公司主营业务产品景气上行，